最大降息週期開啟。2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR維持在3.45%不變，5年期以上LPR從4.20%下調至3.95%，下調幅度達到25個基點。值得注意的是，從歷史來看，我國共有8次5年期以上LPR的下調，但過去下調幅度一般在515個基點。本月5年期以上LPR下調25基點，屬歷史上最大降幅。在分析人士看來，在金融市場的傳導效應下全城熱戀鄉村版張成，5年期以上LPR的調降並不僅僅關系著居民的房貸利率，對于股市、匯市、債市以及實體經濟等均將帶來利好亞美體育官網app安卓版。
談及出現該情況的原因，中信證券首席經濟學家明明表示，一方面，從歷史上來看，5年期以上LPR調整的幅度小，有補降的需要；另一方面，自去年底以來，人民銀行通過降低存款利率和降準，已經實現和達到調整長期LPR的條件。
2023年8月，1年期LPR報價下調10基點至3.45%，而5年期以上LPR維持在4.2%不變亞美體育官網app安卓版。觀察自2019年8月以來LPR的變動情況，1年期累計調降80基點，5年期累計調降65基點，因此，這其中15基點的降幅差距構成了“追平”的必要性和可能性。
“目前國內處于信心恢復與經濟恢復關鍵期，加之海外需求前景不確定性，商業銀行靠前發力，合理調降貸款報價利率進一步讓利實體經濟，提振市場信心全城熱戀鄉村版張成，促進經濟加快恢復活力。”對于我國市場現狀，光大銀行金融市場部宏觀研究員週茂華總結道。此外，由于房地產上下遊產業鏈長亞美體育官網app安卓版，目前房地產仍處于企穩復蘇階段，對國內消費、投資拖累明顯，國內加大房地產支持力度，有助于促進有效需求加快恢復。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟評價，考慮到目前房地產政策的變化、金融對房地產高質量發展的支持與對需求端、供給端信心的呵護，這次調降5年期LPR的幅度是適當的。
總體來看，5年期以上LPR報價是個人住房貸款和企事業單位中長期貸款的定價基準，當前樓市持續低位運行，投資穩增長需求較高，較大幅度下調5年期以上LPR報價有較強的必要性。而1年期LPR報價保持不動，則有助于穩定已處歷史低位的銀行淨息差，為5年期以上LPR報價較大幅度下調騰出空間。
與此同時，本月也出現了LPR不與MLF同步下調的情況。2月18日，人民銀行在操作本月MLF時全城熱戀鄉村版張成，利率未發生變化。這在分析人士看來，同樣已有預期。過去曾發生過三次MLF利率不變但LPR下降的先例，MLF利率與LPR調整步調並非完全一致。招聯首席研究員董希淼認為，2023年以來存款利率連續4次下調，疊加2024年2月5日全面降準落地，銀行資金成本已經有所降低，LPR減少加點具有空間。
對此，明明進一步指出，長期看應該淡化MLF和LPR的關系，LPR作為實體經濟融資成本的參考基準，對于實體經濟的影響更大。
LPR受到市場廣泛關注，也牽動著無數房貸用戶的心。本輪5年期以上LPR的調降，也意味著房貸人將迎來新一輪房貸利率調整。史上最大的5年期以上LPR降息幅度全城熱戀鄉村版張成，又能為貸款人省下多少錢？
據簡單測算，若按100萬元貸款本金、30年等額本息償還方式計算，此次降息後購房者月供大約可以減少150元，30年貸款利息總共可以省約5.4萬元。屬于相對減負比較大的一次，有助于進一步促進房貸申請和消費。其對于後續購房市場的活躍等也都有積極的作用。
中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢分析稱，由于5年期LPR與房地產市場的關聯度相對較強，從前期來看，下調5年期LPR利率也是房地產市場需求端政策組合拳的一部分，現階段大幅降低5年期LPR利率25個基點，再結合近期圍繞房地產市場密集出台了較多政策措施，充分體現了利率政策參與激活房地產市場、推動房地產市場良性循環的政策意圖。
央行降息疊加一線城市接連優化限購政策，釋放了積極信號。鑑于潛在需求及政策因素，房地產市場銷售有望逐步回暖，市場觀點普遍認為，今年樓市“小陽春”已是大概率事件。
中原地產首席分析師張大偉分析認為，最近幾個月一、二線熱點城市加入限購寬鬆行列，釋放了部分新增購買力。從市場整體看，隨著政策底部的出現，市場成交的底部也逐漸開始接近。“雖然2024年2月因為假期影響，成交量遠低于1月，但預計34月後市場有望見底企穩回升，3月出現小陽春可能性明顯增加。”張大偉稱。
中指研究院市場研究總監陳文靜則指出，節後居民工作亞美體育官網app安卓版、購房置業逐漸進入正軌，一線及核心二線等前期出台政策的城市，政策效果有望進一步顯現。
談及本輪5年期以上LPR的調降所帶來的影響，董希淼表示，5年期以上LPR大幅下降，將降低企事業單位貸款中長期貸款利率，進一步激發企事業單位中長期融資需求。這將有利于長期貸款佔比較高的國家重大項目、基礎設施建設，也有助于減輕地方債務利息支出壓力。
“降息的意義不僅在于短期的經濟刺激，更在于為中長期的經濟發展打下基礎。通過降低貸款成本，有助于引導資金流向實體經濟，特別是制造業和以科技創新為主的行業，從而推動中國經濟的高質量發展。”中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力對北京商報記者表示。
朱克力指出，降息將降低企業的融資成本，使企業能夠以更低的成本獲取資金，從而有助于擴大生產規模，提升市場競爭力。特別是對制造業和高科技產業等資金密集型行業來說，降息將直接提升其盈利能力。其次，降息還將促進企業的研發投入。科技創新是經濟發展的重要驅動力，但研發投入往往需要大量的資金支持。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對北京商報記者表示亞美體育官網app安卓版，大幅降息後，政府可能也會採取一系列配套政策進一步促進實體經濟發展。關鍵是要打通貸款到企業的“最後一公裡”，特別是對中小微企業要給予更多的支持。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜進一步指出，未來可能會加大財政支持力度，提高財政赤字率或發行特別國債等，為基礎設施建設、科技創新等領域提供資金支持；實施減稅降費政策，減輕企業稅收負擔，增加企業盈利空間；加強金融監管協調，優化信貸結構，確保資金流向實體經濟領域；推動資本市場改革，提高直接融資比重，為實體企業提供更多融資渠道等。
金融市場的傳導效應下，5年期以上LPR的調降並不僅僅關系著居民的房貸利率和實體經濟，對于股市、匯市、債市等均將帶來利好全城熱戀鄉村版張成。
明明提到，LPR下調對于股市和債市有正面的積極作用，可以起到提升市場信心和降低資金成本的作用。
根據Wind數據，人民銀行公布降息消息後，各金融市場表現不一。截至2月20日11時10分，A股上證指數小幅下行0.14%，深證成指下滑0.83%；離岸人民幣對美元匯率較前一交易日收盤小幅回升，在岸人民幣對美元匯率則是小幅走貶；CFFEX 30年期國債期貨上漲0.18%，報105.27。
龐溟認為，短期內調降MLF利率、逆回購利率的概率較低，但LPR在市場利率和人民銀行引導同向推動下有所鬆動下行，可以在穩步降低市場主體融資成本、維持人民幣匯率基本穩定、促進經濟復蘇、防止資金空轉等政策目標之間取得平衡。
“本輪5年期以上LPR調降整體將利好市場風險偏好。國內LPR利率下調，基本面穩步復蘇，將為人民幣匯率穩定提供堅實支撐。”週茂華補充道。
在多名業內人士看來，在當前宏觀經濟恢復勢頭並不穩固、經營主體信心和預期較弱的情況下，春節之後第一期LPR大幅下降傳遞出貨幣政策穩增長全城熱戀鄉村版張成、促發展的明確信號，進一步推動降低實體經濟融資成本，進而有助于提振市場信心和預期，助力2024年經濟實現良好開局和持續回升。
2023年底以來，人民銀行接連增量續作MLF、超預期降準、新增PSL等亞美體育官網app安卓版，投放中長期流動性，政策“組合拳”有效促進金融市場平穩運行。國際方面，市場普遍認為，今年全球貨幣政策轉鬆是大概率事件。那麼，接下來LPR是否還有調降可能？還有哪些貨幣政策工具值得期待？
展望未來，週茂華表示，從國內通脹溫和可控、國際收支保持基本平衡來看，人民銀行政策空間足，同時，銀行資產質量和盈利整體保持良好亞美體育官網app安卓版，LPR仍有調降空間亞美體育官網app安卓版。由于目前經濟處于復蘇關鍵階段，後續降息等工具仍在工具箱，但具體實施需要看國內需求恢復進度、物價回升節奏以及房地產復蘇情況等。如果消費、物價、房地產復蘇進度不夠理想，不排除人民銀行進一步通過降息、降準、結構工具等，引導市場利率中樞下移，為消費和投資復蘇提供額外動力。
董希淼同樣認為，我國貨幣政策加大實施的空間仍然較大。預計下一階段，人民銀行將繼續降低政策利率，引導銀行降低存款利率，推動LPR持續下行，進一步降低實體經濟融資成本，為經濟加快恢復和持續回升創造更加適宜的貨幣金融環境。也就是說，無論是政策利率還是市場利率，無論是存款利率還是貸款利率，下一步都還有下降的空間和可能。
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