機械行業2024年復盤。機械行業2024年漲幅18.04%亞美體育哪個國家的，在31個一級行業中排名第15，處于中間水平財經消息，。細分板塊看，2024年漲幅前三的子板塊分別為軌交設備、出口鏈、核心零部件，分別上漲38.6%、34.6%、29.5%亞美體育官方app下載。。報表端，目前上市公司已披露到2024三季報，從602家機械上市公司加總合計來看銀色鑽石26，收入同比增長5.34%、歸母淨利潤同比下降2.83%，總體表現並不理想。不過結構性的依然有利好在積蓄，我們總結了三點結構性變化，循著這三點形成了2025年的投資策略。

　　需求環境看，內外需均在築底階段銀色鑽石26。受地緣政治衝突、貿易摩擦等負面因素影響亞美體育哪個國家的，24年全球的制造業需求環境較為低迷，各國已紛紛出台政策已應對。內需在國家政策有力支持下率先企穩，制造業PMI已連續3個月位于榮枯線年隨著更加積極有為的財政政策的實施，預計將繼續平穩向好。海外各經濟體面臨環境更為復雜，我們整體認為需求在低基數的基礎上風險不大，後續具體重點關注（1）美聯儲降息進度；（2）歐洲央行降息後給實體經濟帶來的影響。

　　制造業轉型升級，馬太效應顯現。我國正處在制造大國向制造強國轉型升級當中，低端產業逐漸淘汰、社會資源最終向高端產業集中，制造端的高端裝備、龍頭企業展現出更強的競爭優勢亞美體育哪個國家的，受益于制造業轉型升級趨勢，獲得了更好的增長，注塑機、印花設備、工業自動化等行業已呈現這一局面。在國家和產業政策支持、供需兩端共同協同下，我們預計將有更多設備企業勝出，此為結構性變化之一。

　　核心部件國產化，龍頭企業國際化。近幾年高端裝備整機端的國產化快速推進，目前更加聚焦于基礎零部件銀色鑽石26、基礎元器件、基礎工藝等更底層的環節，打牢我國制造強國的基礎，機床整機及零部件、機器人及核心零部件，泛半導體設備及核心零部件等行業都將受益。產業競爭力加強後，許多設備企業在國際市場上嶄露頭角，當前工程機械、叉車、電動工具等行業已經形成較大規模的海外收入，預計將保持良好增長態勢。設備企業在國內和海外市場上加速替代海外品牌銀色鑽石26亞美體育哪個國家的，此為結構性變化之二。

　　科技創新層出不窮，設備企業機遇廣闊。AI產業革命背景下銀色鑽石26，機器人的運動、行動、感知能力都得以大幅提升亞美體育，，海內外人形機器人產業正在高速發展銀色鑽石26，一級市場融資極其活躍銀色鑽石26。新能源行業經歷前兩年的大規模產能擴張後，下遊企業對于降本增效的新技術更加重視，以期尋求差異化發展，新能源設備公司手握產能擴張期賺回的現金流，靜待新技術到來。科技創新推動人形機器人、新能源新技術等的發展，與之對應的核心零部件、生產設備一直在配套下遊快速迭代發展亞美體育哪個國家的，若新產業迎來放量節點，將對設備端形成旺盛需求，此為結構性變化之三銀色鑽石26。

　　風險提示：行業競爭加劇，企業盈利能力下降的風險；上遊原材料價格上漲，擠佔中遊機械行業利潤的風險；匯率波動的風險；新技術發展進程較慢的風險；海外市場拓展不順利的風險。（太平洋 崔文娟,張鳳琳）